碳市场周年考：四大问题突出，未来潜力巨大

文／周夫荣

“周年考”倒计时还有10天，我国碳市场将交出怎样的成绩单？

2021年7月16日上午，全国碳市场正式启动上线交易。我国推出的这个全国碳排放权交易市场，是利用市场机制控制和减少温室气体排放，推动绿色低碳发展的一项重大制度创新。

作为第一个在发展中国家建立的国家级碳市场，也是全球最大配额体量的碳市场，我国在全国碳市场的第一个履约周期中，共纳入发电行业重点排放单位2162家，年覆盖温室气体排放量约45亿吨二氧化碳。

与欧盟等其他地方的碳市场不同，中国的排放配额分配并非基于排放总量上限而确定，而是基于排放强度。一个排放配额意味着一家公司可以排放1吨碳。

那么，即将开市一周年，我们已经取得了什么样的成果呢？

从交易量来看，上海环境能源交易所成交数据显示，截至5月31日收盘，全国碳市场开市以来累计成交碳排放配额1.93亿吨。

生态环境部统计的第一个履约周期数据显示，按履约量计，履约完成率99.5%。

截至2021年12月31日，碳排放配额累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元，成交均价42.85元/吨。

从市场来看，中国的地区试点碳市场也在日渐壮大。尽管北京和广东的一些自备电厂今年开始逐步转向全国碳市场，但除了发电以外，各行业的大型排放企业仍受各地区碳市场的监管。

从交易方式来看，碳交易市场以电子方式进行，且只允许现货交易，目前没有期货或其他衍生产品。

总的来看，我国碳交易市场启动一周年，顺利完成“学习阶段”。无论从交易模式，交易价格还是市场机制方面，都摸索和积累了大量经验。

但是，通过“周年考”可以发现，碳市场运行一年以来，四大问题比较突出：参与主体单一，流动性不足，价格传导机制不成熟，金融工具利用有限。

首先，我国的碳市场参与主体单一。机构投资者、专业公司、个人皆无法参与交易，不足以给碳市场提供充足多样的市场多元主体。

这也间接造成了交易产品流动性不足。不容乐观的数据显示，我国碳市场启动首日成交410.4万吨，出场即巅峰。其余交易日成交量再未达此高度。有的交易日成交量甚至仅有寥寥10吨。

不仅如此，很多成交量出现在即将履约日期前。例如，2021年75%的交易发生在履约前的最后一个月。由此可见，交易方主动性不足，没有形成常态交易机制，交易大多基于履约目的。

价格传导机制不成熟是第三大问题。

以7月4日价格为例，当天全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量10吨，成交额590.00元，开盘价59.00元/吨，最高价59.00元/吨，最低价59.00元/吨，收盘价59.00元/吨，总成交额590.00元。

相比之下，欧盟碳排放交易市场内的碳价再次达到了接近100欧元/吨的高位，超过我国10倍。

市场尚不成熟，碳排放市场建设初期主要以免费形式为主，价格传导机制不顺畅，导致每吨碳价也远远低于欧盟等成熟市场。

总成交额也有待提高。

世界银行“2021年全球碳市场定价报告”显示，目前运行的直接碳定价机制共计68种，全球碳定价收入达到了840亿美元左右。而我国2021年碳价总额尚未达100亿元人民币。

从金融工具角度来看，国际碳市场中，金融机构都起着非常重要的作用。而我国碳市场对金融工具的利用有待加强。

未来，从长远来看，在碳达峰、碳中和大趋势下，节能减排将逐步深入影响企业经济活动和人们日常生活。几大短板也将进一步补齐。

去年8月，上海发布的《上海国际金融中心建设“十四五”规划》中提到，将发展碳金融市场，支持全国碳排放权交易市场建设，推动金融市场与碳排放权交易市场合作与联动发展，促进以碳排放权为基础的各类场外和场内衍生产品创新；推动金融机构积极稳妥参与碳金融市场建设，丰富碳金融市场参与主体；发展碳排放权质押、碳回购、碳基金、碳信托等碳金融业务，增强碳金融市场活力。

上海环交所正从三方面积极推动碳金融工作的开展。一是着力推进碳金融业务创新，探索碳金融衍生品交易，适时推出碳远期交易、碳期权交易，推动碳期货出台；二是支持金融机构积极稳妥参与全国碳市场，引导银行、券商、基金公司等有序参与碳交易，实现全国碳市场主体多元化；三是支持建立与完善碳市场协同监管体系，推动生态环境部、协同金融监管部门开展联合监管，明确监管职责，建立有效的监管机制和风控体系。

针对上述碳金融方面的新探索，比如推出配额质押、碳基金、碳信托，以及借碳业务、碳远期产品等，有知情人士向「能见」透露，政策上也可能采取地方先行尝试，为全国碳市场摸索经验的方式开展。

下一步，还将继续壮大碳市场的参与主体和交易主体。例如，可将企业、社区、家庭的中小型项目以及个人低碳行为产生的碳减排量，按照一定的方法学进行记录、核算、核发，通过交易实现其价值。

同时，引入多元化市场主体。在完善交易制度的前提下，引入第三方投资者、专业公司等，有利于全面盘活碳交易市场。

在扩大参与的行业范围方面，根据国家总体安排，十四五期间，预计石油、化工、建材等八大重点能耗行业都将被纳入到碳市场。

全国碳市场计划在未来4年内全面覆盖所有的重点排放行业，并实现碳配额、碳减排量、碳衍生品等交易产品的丰富多元化，进一步完善碳定价、碳交易机制。

问题背后是机遇。对标全球成熟碳市场，我国碳市场未来发展潜力巨大。

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