风电行业迎来质变，重获投资机构青睐

文/罗玲艳

风电行业正在发生剧烈质变：媲美光伏的成本下降速度和发电小时数的提升，正在重构风电的竞争力。

这种重构一经确认，迅速获得了挑剔的资本市场的广泛认可。

最近一个多月，许多风电股票股价已经上涨了1倍左右。在此之前，风电股票一直处于价值洼地，即便在去年碳中和概念火遍资本市场，光伏、电池等碳中和概念股持续飙涨之时，作为碳中和最重要的支撑力量之一，风电上市公司几乎“无人问津”。

那么风电竞争力到底是如何重构的？

风电成本大幅下降主要包括两大方面：一是风机大型化推动单位千瓦价格迅速下降，进而带动EPC整体造价超预期下降；二是风电利用小时数大幅提高，直接降低了度电成本。

从造价来看，以最近一些项目为例，7月27日，国家能源集团乐城山二期21MW风电项目发布中标候选人公告，其中，第一中标候选人联合动力投标单价为2280元/KW。该项目要求单机容量在3.3MW及以上。

甚至，有风电整机商向「风电之音」表示，“我们可以将价格做到1字开头，并且维持合理盈利。”

大型化是驱动风机成本降低的主要因素。根据「风电之音」不完全统计，今年上半年中国风电累计中标量超过23GW，其中90%以上的项目要求单机容量为3MW及以上。

从2021年开始，大功率风机已经广泛应用于平价项目。以金风科技、明阳智能为例，其在手订单中，3MW及以上的机型占比为58%、96%。换言之，陆上风电1.5MW、2MW风机的时代基本成为历史。

单机功率由2MW升为4MW，单位千瓦可节省吊装与塔架成本约500元。根据招商证券推算，2020年上半年金风1.5MW单位千瓦成本2196元，通过产业链协作、减少设计冗余等方式降本，保守预计大兆瓦机组单位千瓦成本将降至1800元/KW以下。

风电EPC施工价格也已经从8000元/KW迅速下降到5000元/KW左右的低位。7月27日，京能靖远三丰塬50MW风电EPC工程总承包发布中标结果公示，中国电建集团核电工程有限公司以5080元/KW中标。

从利用小时数角度看，随着技术进步，风电的利用小时数正在以30-50小时/年的速度提高。

在两种因素的双重驱动下，几乎中国大部分地区的风电项目都具备经济开发效益，其次部分地方的风电项目成本已经低于光伏。

数据来源：风电之音

在此之前，风电的变化并不强烈。许多人认为，风电（机械属性）与光伏（半导体属性）降本速度有着本质区别，风电降本较慢导致需求增长不强烈。此外，部分环节无法出口，也无法在全球获取制造经验，因此不能形成良性循环（降本-放量-降本）。整个“十三五”期间，风电几乎是一个没有增长的行业。

基于此，在很长一段时间内，资本市场对风电相当冷淡，风电股价长期低迷，估值被严重低估。比如，光伏的头部企业隆基的市值一度突破5000亿元，几乎相当于10个金风科技。

这一切已经发生改变。风电行业全体同仁通过努力，一举改变了外界对风电的固有认知。

2021年发生在风电行业的剧变，让不少机构开始重新审视风电行业的价值。明阳智能、运达股份、金风科技等整机商，以及新强联、日月股份等上游零部件企业开始被各大机构关注，并且纳入强烈推荐级别。

甚至有研究机构认为，风电市场的质变与爆发前的光伏十分相似。2016年左右，单晶替代多晶，Perc、金刚线切割等技术拉开单晶与多晶差距，此后行业成本降幅快于补贴降幅，内生的经济性变化驱动行业需求放量。光伏企业在获取国内大量制造经验后，竞争力快速提升并领导全球市场，扩大制造经验获取范围，带动成本进一步下降，形成良性循环。

同理，基于现在的市场状况，可以做出最保守的预判：到“十四五”末期，风电整机成本单位千瓦有望降至1800元以下，陆上风电EPC单位千瓦价格降至5000元以下。

风电正在积累质变能量，即将进入降本-放量-降本的良性循环。

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