林海峰开启“第二战场”
文/ 疏桐
编辑/ 阁佬
半年前，东方日升（300118）董事长林海峰在新年致辞中引用毛主席《七古·残句》中的诗句：“自信人生二百年，会当水击三千里”，以此自勉。
5个月后，在光伏市场这片汪洋大海中，这位45岁的光伏大佬朝着两个相反的方向击起了不小波澜。
先是5月13日，东方日升董事会换届，法定代表人和董事长林海峰卸任，年少三岁的公司总裁谢健接棒。这次高层变动被外界解读为因一季度业绩暴跌所致。
十天后，东方日升公告称，拟将控股子公司江苏斯威克新材料股份有限公司（下称“江苏斯威克”）分拆至创业板上市。若上市成功，林海峰本人的财富又将水涨船高。
将董事长之位让渡他人或有无奈，但拆分江苏斯威克上市或许会给林海峰带来“水击三千里”的底气。
事实上，江苏斯威克拟分拆上市得益于政策红利。去年最后一天，中国证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，东方日升有望成为第一个吃螃蟹的光伏公司。
政策意在鼓励上市公司通过分拆优化资本市场资源配置，进一步实现业务聚焦、提升专业化水平，从而更好地服务科技创新和经济高质量发展。
江苏斯威克拟分拆上市也折射出一个新风向：光伏细分产业开始得到资本关注。在它之前，光伏背板巨头赛伍技术已登陆资本市场，组件龙头晶科旗下电站资产平台晶科科技也刚刚上市交易。
对林海峰来说，卸任东方日升董事长后，他或有更多时间带领江苏斯威克在“第二战场”的征途上磨砺。
第二战场
6年前，东方日升将江苏斯威克收入囊中，占股曾高达97%，如今仍然持有其70.84%股份。本次分拆完成后，东方日升股权结构不会发生变化，仍将维持对江苏斯威克的控股权。
资料显示，江苏斯威克前身是2005年成立于深圳的深圳市斯威克科技有限公司，2010年整体搬迁至江苏省常州市金坛区。
变更前江苏斯威克股权结构图 江苏斯威克的主营产品为光伏封装材料、锂电用铝塑膜、聚丙烯熔喷专用料。其中，光伏封装材料是该公司的主力产品。
截至2019年底，江苏斯威克已在运营的三个厂区年产能达到2.3亿平方米。
近年来，这家专业化子公司业绩呈上升态势，在东方日升的营收结构中占比大增。
2017-2019年，江苏斯威克分别实现营收11.75亿元、16.42亿元和16.96亿元，净利润分别实现0.78亿元、0.72亿元和1.20亿元。
注册制的启动带来了专业化拆分上市的可能。
在上市条件方面，创业板将取消目前现行发行条件中关于盈利业绩、不存在未弥补亏损等方面的要求。江苏斯威克近三年的业务状况恰好满足条件。
去年，这家公司的光伏电池封装胶膜营业收入同比增长31.42%，超过光伏电站EPC与转让业务，成为东方日升第二大业务，比重为8.25%。
不仅如此，这个“次子”在这个细分领域中还有着不错的表现。
目前，杭州福斯特是该领域的老大，占据超过一半的市场份额。
2019年，福斯特的营收为63.78亿元，其中胶膜营收占比接近90%，为56.95亿元。但江苏斯威克毛利率更高，2019年高达23.06%。
行业龙头杭州福斯特10年内净利润（单位：元)
图片来源/企查查
将这么重要的子公司拆分，并获得资本加持，对江苏斯威克和东方日升的整体营收都将相当有利。
东方日升公开表示，若本次分拆完成，公司能够更加专注于主业，加大在太阳能电池组件、太阳能电站等业务板块的投入力度。
而江苏斯威克亦可通过上市扩大资金实力，拓宽融资渠道，加速其自身太阳能封装胶膜业务的发展，增强其太阳能封装胶膜业务的盈利能力和竞争实力，为其创造更加广阔的发展空间。
10年前，东方日升上市时，招股书显示，林峰海的姐夫、妹夫及其妻兄，均掌控东方日升的关联企业。该公司曾承诺待合同执行完毕后，不再与关联方发生任何形式的购销关联交易。
不过，在江苏斯维克的业务比重中有多少来自母公司、如何解决关联交易问题、体外业务开展情况如何等问题有待进一步解答。
新的增长极
业绩不稳的东方日升非常需要一个新的增长极。
根据第三方分析机构PV InfoLink全球光伏组件出货排名数据，2019年东方日升位列晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基股份、阿特斯太阳能和韩华Q-Cells之后，排名第七。
2017-2019年，该公司营收分别为114.52亿元、97.52亿元和144.04亿元，净利润为6.50亿元、2.32亿元和9.74亿元。整体上看，公司业绩在2018年出现下滑，2019年大幅反弹。
对于2018年的全行业下滑，林海峰曾经说：“经历过跌宕起伏的2018年的中国光伏从业者，在2019似乎真的成熟了许多。光伏的这一年看似波澜不惊，甚至还有些沉闷，实际上却是平静中暗流涌动。”
然而，今年一季度，东方日升又呈现“增收不增利”的局面。其当期净利润为1.76亿元，同比下滑41.91%。
东方日升10年内净利润（单位：元)
图片来源/ 企查查
营收增长主要得益于电池片和组件的产量增加，光伏产品销售收入增加；而净利下滑很大一部分原因是政府补助减少。
不仅如此，疫情余波仍在，林海峰需要下一盘更大的棋。
创立东方日升前，林海峰曾接班父母的公司，历任宁海县日升橡塑厂总经理、宁海县日升电器有限公司总经理。
2010年，35岁的林海峰带领东方日升在深交所创业板上市。
证券时报曾报道称，上市前，林海峰征求家人意见，全家人几乎皆反对。但他在重重质疑声中坚持己见，最终成为创业板最年轻的掌门人之一。
有趣的是，当初反对他的家人和亲戚，也因持股财富暴增。
林海峰现在仍然持有上市公司2.63亿股，持股比例29.19%。以东方日升6月2日13.23元的收盘价计算，林海峰所持东方日升股份价值34.8亿元。
虽然已卸任董事长，东方日升控股股东及实际控制人仍为林海峰。同时，他也是江苏斯威克实际控制人。
相比林海峰这个45岁的“创二代”，新任董事长谢健年轻3岁，是北京大学经济学硕士。他曾任道勤的项目经理、平安证券投资银行部业务经理。
来到东方日升前，他曾任晶澳投资部经理、总监、董事会秘书、副总裁、董事兼首席运营官职务。2018年6月加入东方日升，两年后成为公司董事长。
显然，其从业经历可以看出，谢健更擅资本，也更符合林海峰的下一步发展战略。
在2020年新年致辞中，林海峰曾慷慨致辞：新的一年，东方日升的战略发展目标还会有较大的增长，在两新战略既定发展框架下，推进光伏制造、电站投资、新材料、储能、LED照明“五驾马车”齐头并进。
林海峰也早已意识到2020年的艰难。他认为，光伏行业面临的变化，技术水平的高度，市场需求的变数，都包含着很多的不确定。而2020年最大的不确定，是还有多少人会在看不到尽头的困境中倒下去。
在第二战场，林海峰又将讲出怎样的故事？
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