刚刚 | 通威股份市值破千亿！

文/ 饱饱

继昨日股价飙涨10%后，光伏行业龙头通威股份（600438.SH）迎来历史性时刻——市值突破1000亿元大关。

7月21日，通威股份股价延续上涨趋势，开盘即大涨6%以上，总市值超过一千亿元。这与其2004年3月上市时的4.5亿元相比，上涨近230倍。

作为光伏行业领军企业，通威股份登陆 A 股后的股价一直稳步上升。2019 年，其股价涨幅为58.57%。进入2020年以来，其股价在近半年上涨57.26%。

其中，该公司在今年2月4日的表现尤其亮眼。彼时，新冠疫情重创下，春节后多支股票遭遇重创，而通威股份却以近乎逼近涨停的姿态领跑行业。

自创办以来，通威股份一直以黑马之姿快速成长。尤其是过去十年，它几乎凭借一己之力重塑了晶硅电池产业格局，不仅连续多年蝉联全球出货量冠军，还将双主业共同做到了全国领先。

如今，坐拥千亿市值，已在光伏行业称霸一方的通威股份，还会创造怎样的辉煌？

市值千亿

截至7月21日上午9：31分，通威股份的总市值高达1011亿元，成为中国资本市场第二家市值破千亿的光伏公司。

市值排名第一的光伏公司是隆基股份（601012.SH）。截至7月20日，该公司市值超过1800亿元。

通威股份股价再创新高，是多重因素叠加的结果。其中，旗下子公司通威实业在冲刺时段功不可没。

7月13日晚间，中国奥园宣布将以19.36亿元的总代价收购成都通威实业公司98%股权及100%债权。凭此收购，中国奥园将获得位于成都市成华区的三宗住宅用地，土地面积共计约12.74万平方米，总建筑面积合共约30.36万平方米。

该项交易完成后，通威股份预计产生12亿-13亿元的净利润。这一净利润接近通威股份2019年全年的一半水平。

由此带来的股价利好可见。除此之外，新疆近来连续三家多晶硅工厂发生事故，加速了多晶硅的涨价态势，因此通威之后的利润仍有望翻倍。

据券商调研，一线硅料厂商已将致密料价格上调至70元/kg，复投料上调至72元/kg，分别较上周环比上涨15.5%、14.8%。多晶硅料价格已连续三周上涨。

在产品供给方面，前段时间气体泄露影响大全新疆6000吨产能1-2个月产量。由于新疆多晶硅龙头事故为三氯氢硅管道爆炸，影响4-5万吨产能，月影响产量约为4000吨，事故影响至少2-3个月，看检修恢复情况停产时间则可能更长。

除了硅料涨价，今年光伏需求提振也是股票大涨的助力之一。

根据今年3月国家能源局发布的《2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，2020年竞价项目组织申报延期至6月15日，因此近来多个省份、地区密集出台竞价上网相关政策。

分析认为，从竞价结果来看，多数地区光伏已摆脱补贴依赖，国内将顺利过渡至明年的平价时代。预示着国内下半年需求大规模启动，光伏全面切入旺季。

多家券商机构表示，上半年海外疫情导致光伏装机和交付推迟，需求承压，组件价格下滑15%-20%。新疆是中国单多晶硅料主要产区之一，本周新疆累计新增确诊17 例，管控措施趋严下将会对硅料运输、供给产生影响。

近年来，通威股份多晶硅料业务持续发展壮大，至2019年公司硅料产能达8万吨，全球市场占有率9.5%。不仅拥有规模优势，更重要的是，其成本低至4 万元/吨以下，领先于行业整体水平，这使得通威在与其它头部企业竞争的过程中优势明显。

在电池片业务中，通威股份保持每年 20GW 的扩产速度。至2019年，公司实际产能达到20GW，居全球第一。

与此同时，今年初通威发布高效晶硅电池扩产计划，计划 2020-2023年高效晶硅电池产能分别扩张到 30-40GW、40-60GW、60-80GW、80-100GW。

根据相关机构推算，若扩产计划实现，2023年通威股份电池产能将是目前5倍，在体量上成为绝对的行业龙头。

另外，其原本的水产饲料研产销不断发力。在2019年“非洲猪瘟”肆虐、自然灾害频发的大背景下，通威股份仍然逆势而上，饲料及相关业务实现营业收入166.89亿元，同比增长9.53%，依旧处于行业领先地位。

至此，多重利好下，通威股份迎来高光时刻，市值突破1000亿。

发展之道

自2006年进入新能源领域以来，通威股份在光伏制造行业似乎自带光环：晶硅电池片实际出货量国内第一、产能利用率全行业第一、综合效率全行业最高等。

强者恒强是业内对于通威股份的共识。目前来看，仅用三年完成“300亿打造12万吨硅料、30GW电池片”的战略规划的通威股份着实夺人眼球。

然而，在多变的市场环境中，通威也在面对诸多的不确定。

随着补贴退坡，中国光伏产业正在逐渐告别高速增长的红利期，并于2019年仍出现装机断崖式下跌，新增光伏并网装机容量30.1GW,同比下降32.0%。

行至今年市场发生转变。不久前，全国新能源消纳监测预警中心公告今年全国光伏新增消纳能力为48.45GW。由于电网消纳空间是决定当年新增装机的重要制约因素，此举从短期来看，将进一步地促进光伏发电项目落地。

同时，近日公布的征求意见稿明确指出，新建和改扩建项目多晶硅电池和单晶硅电池的平均光电转换效率分别不低于20%和23%。

因此，长期而言，光伏装机高增速仍然可期，但若想在未来广阔的光伏市场中分得一杯羹，批量化生产高效电池才是未来生存之道。

“当前新建产能仍以单晶PERC为主，在这种技术下，规模效应带来的成本下降已接近极限，目前光伏发电成本在平价边缘，未来成本还能小幅下降，但若考虑电网消纳能力，则不得不引入储能设备，这样度电成本又上去了，因此技术革新仍是未来光伏大规模使用的关键点。” 一位业内人士分析称。

值得注意的是，对于已经在电池片领域深度布局的通威股份而言，在PERC技术的渗透空间已十分有限，寻找新技术落点方能保持竞争力。

延续 PERC 产线的生命力，研发HIT异质结（N 型）技术成为通威股份的下一战场。该公司董秘在回答投资者问时明确表示，HIT电池目前已处于试验阶段。

兴业证券的分析认为，在光伏产业，目前通威对多种技术持续研发，技术领先行业，同时利用小规模试验线尝试量产性价比，在未来某种新技术提效降本时，适时推进大规模量产，可在技术迭代快的电池行业获取最大的利润。

然而，光伏行业的技术发展日新月异，存在诸多路径，一旦押错，就可能失去了先发之机，再想追上，可能要等到下一代技术。

如今，光伏行业正处于迈向平价上网的关键时期，通威能否将HIT环节打造为产业下一个“能源样本”？

正如通威股份董事长谢毅在2019总结会中强调的，战场上没有永远的常胜将军，商场上没有永远一帆风顺的企业。

而今的通威股份，或许正在以更强劲的干劲迎接更加严峻的考验。

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