159亿定增搁浅，346亿债务压顶，天齐锂业市值为何还能突破1000亿？

创下A股“最短命”定增计划纪录的天齐锂业(002466.SZ) 市值突破1000亿后再传佳音。

1月27日，天齐锂业发布公告称，国家知识产权局授予其全资子公司射洪天齐2项发明专利，授予江苏天齐1项发明专利。 截至目前，公司共有国内外授权发明专利156 项。

受此消息影响，今日A股市场开盘后，天齐锂业在同板块大幅下跌的情况下，逆势翻红，涨幅超3%，但这并不是天齐锂业股价最高点。

1月25日，天齐锂业一度涨停， 报每股为70.07元，市值达1035亿元，股价和市值均创历史新高。

这是该公司百亿定增计划失败后的资本市场反馈。

1月15日晚间，天齐锂业公布了一份定增方案， 拟定增募资不超过159.26亿元，发行价格为35.94元/股， 定向发行的股权占定增后总股本约23%。

1月17日晚间，天齐锂业再发公告终止了上述定增募资，称可能构成短线交易。

一位匿名券商分析人士表示，天齐锂业大概创下了A股“最短命”定增计划的纪录 —— 从董事会抛出159亿元定增方案公告到官宣终止定增，前后仅仅48小时，如此形同儿戏之举，令市场哗然。

那么，天齐锂业定向增发“两日游”到底是什么情况？背后究竟有何隐衷？终止定增又会给公司带来什么影响？

定向增发“两日游”

这场定增计划注定是“短命”的。因为，涉及短线交易。

增发预案显示，本次发行对象为公司控股股东天齐集团或其全资子公司，发行对象将通过自有资金和自筹资金以现金方式认购本次非公开发行的股票。拟定增发行4.43亿股， 募集资金总额为不超过159.26亿元，发行价格为35.94元/股。

而预案发布当日(1月15日)的收盘价为59.76元/股，本次定增发行价格较二级市场股价折价近40%。需要指出的是，天齐锂业在1月15日再次收获股价涨停。

实际上，在近两个月的时间内，天齐锂业的股价从2020年11月初的20元左右，最高涨至1月25日的70.07元，股价上涨了两倍多，总市值突破1000亿元。

随着股价飞涨，控股股东天齐集团也抛出减持计划。

1月7日晚间，公告显示，为了向天齐锂业提供财务资助及其他资金需求，天齐集团合计拟通过集中竞价及大宗交易减持不超过5908.4万股，占公司总股本比例4%。

更早一些，从2020年7月起，天齐集团就开始减持。截至2020年年底，天齐集团累计减持了8861.02万股，占公司股份的6%。并且，公司董监高近期也曾发生过减持行为。

控股股东减持后，又认购公司非公开发行股份。这种“迷惑行为”引起了监管层的注意。

1月16日晚，深交所向天齐锂业首次发出关注函，要求说明控股股东上述行为是否实质上构成短线交易，是否会损害上市公司中小股东的利益，还让其自查重要股东们是否存在内幕交易、违规买卖公司股票的情形。

此外，关注函还要求天齐锂业说明此次非公开发行募集资金总额是否合理可行，是否存在忽悠式定增的情形等。

面对种种质疑，1月17日晚，天齐锂业发布公告，终止本次定增事宜。

债务危机依旧未解

天齐锂业发起巨额增发，是因为其迫在眉睫的债务问题。

2018年，天齐锂业完成对SQM23.77%股权收购，交易价格40.66亿美元（约合人民币278亿元）， 其中有35亿美元资金来自银团贷款。

为了还债，天齐锂业多次筹划融资。2019年，筹划通过配股募资70亿元，但配股募资实施后，募资额度大幅缩水，只有29.32亿元，不到计划数的一半。

随后，天齐集团向天齐锂业伸出援手，拟提供总额不超过10亿元借款，期限为一年。

去年6月，天齐锂业还向中信银行申请新增综合授信不超过1亿美元（或等值人民币），期限1年。

根据天齐锂业第三季度报， 该公司负债总额已高达346.77亿元，资产负债率超过80%。其中，累计应付未付银团并购贷款利息金额约4.64亿元。

此外，在上述35亿美元银团贷款中，有18.84亿美元于2020年11月19日到期。

财务危机来临的最后一刻，天齐锂业迎来“白衣骑士”。2020年12月13日，天齐锂业发布公告称，其全资子公司TLEA拟以增资扩股的方式引入战投澳大利亚上市公司IGO， 后者将出资14亿美元（约合人民币91.6亿元）认缴前者49%股权。

战略投资者的增资计划给天齐锂业债务化解带来了曙光。增资计划披露后，银团方面也同意贷款展期，将第一笔剩余合计18.84亿美元债务自动展期至2021年11月26日，将另一笔12亿美元的到期日由此前的2023年11月底展期至2024年11月底。

不过，无论是IGO战略投资，还是银团贷款展期，均设有附加条件。

TLEA引入IGO需完成TLEA内部股权架构重组、内部重组取得澳大利亚相关方面审批等。银团贷款展期则是，在约定期限内，TLEA引入战投交易未完成或交易失败，且无银团认可的其他合理还款方案，展期提前中止。

目前来看，引战投能否顺利完成，银团贷款展期都存在变数。

如今，定增计划终止，将使得天齐锂业债务局面更加复杂化，其债务危机依旧未实质性化解。

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